燃料油操作建议11.25
来源: | 作者:ebfcndg | 发布时间: 59天前 | 25 次浏览 | 分享到:
燃料油:关注一系列风控节点
本周燃料油延续上周走势震荡偏弱,周五空头大幅减仓导致FU2001收涨3.32%。
1、供应方面,截至11月22日,11月亚太地区燃料油总供应454万吨,同比下降36%,降幅较大。本周三地总库存上涨,当前低硫燃料油的需求不断增加,因此可能有部分囤货一并计入了高硫库存。
2、需求方面,10月新加坡船用油需求数据反映了高硫需求的不断萎缩和低硫市场的兴起,本月贴水的大幅下跌反映了高低硫的大幅转换,但是是否反映充分还有待观察。我们预计12月份高硫的需求将有进一步的下滑。
3、油价方面,炼厂开工率的持续回升和美湾地区进口量的下降使得当周EIA原油库存增幅原低于API和去年同期表现。宏观利好迟迟不兑现使得近期市场对中美贸易战的谈判结果的不确定性再度产生担忧,这将一定程度上对当前偏强的现货市场产生震荡。
4、整体来看,随着IMO新规执行的临近,高硫燃料油需求降幅将最终大于供应降幅。按照交易所规则,FU2001合约下周之后就将限仓500手,最后交易日为2019年12月20日,自然人须在12月17日持仓降至0手。预计临近交割日时持仓会逐渐下降,但是最终仓单量将决定交割压力,因此多空头均需注意相关风险。


光大期货